酒店行業(yè)深度分析：走出底部，擁抱復(fù)蘇

01

疫情促進酒店新發(fā)展

疫情對酒店行業(yè)產(chǎn)生了較大沖擊，但沖擊主要集中在年初，根據(jù)STR及其他數(shù)據(jù)，國內(nèi)酒店入住率自今年1月份超70%跌到2月中旬約8%，至3月中旬，全國已超90%的酒店恢復(fù)營業(yè)，至3月末，全國酒店綜合出租率約回升至32%。根據(jù)相關(guān)信息，由于連鎖酒店行業(yè)整體的需求超一半來自于商旅需求，在國內(nèi)疫情被控制后，二季度復(fù)產(chǎn)推進，商旅需求較剛性，迎來快速復(fù)蘇。三季度的十一國慶黃金周，讓我國酒店業(yè)整體出租率或恢復(fù)至70%以上的正常水平。

業(yè)績端，疫情對連鎖酒店上市公司全年的業(yè)績產(chǎn)生較大的沖擊，但總體上，沖擊或小于自然景區(qū)等其他旅游行業(yè)細分板塊，總體上業(yè)績有一定的剛性支撐。長期發(fā)展趨勢不改，加速了數(shù)字化等新趨勢，從中長期發(fā)展看，疫情不會影響酒店行業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢。我國酒店行業(yè)已經(jīng)進入數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以為酒店行業(yè)帶來較大的成本節(jié)省效應(yīng)、效率提升和管理能力提升，而這些都有望重塑酒店生態(tài)，成為連鎖酒店行業(yè)的核心競爭力。

02

需求恢復(fù)剛性，供需關(guān)系決定經(jīng)營

整體市場角度看，連鎖酒店產(chǎn)品本身剛需屬性較強，商旅需求和旅游需求相對較穩(wěn)定，使得酒店板塊在不受到意外事件沖擊的情況下，整體經(jīng)營效率的波動將保持在合理范圍之內(nèi)。國內(nèi)連鎖酒店的經(jīng)營效率本質(zhì)上由供需關(guān)系決定，但包含品牌效應(yīng)因素帶來的結(jié)構(gòu)性差異。酒店行業(yè)的供需關(guān)系：增量市場需要考慮固定資產(chǎn)投入的進度，存量市場需要考慮存量物業(yè)的改造等。從新增物業(yè)情況看，第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投入完成額總體呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢，近兩年的增速略有放緩。未來市場空間的開拓中，酒店集團將以渠道下沉收購單體物業(yè)、連鎖化率滲透收購、經(jīng)濟型改造升級等為主要趨勢。

在連鎖酒店經(jīng)營效率的變化中，需求端的出租率仍為先導(dǎo)指標(biāo)。普遍上，連鎖酒店會根據(jù)需求端的表現(xiàn)，有針對性調(diào)整平均房價，進而對RevPAR產(chǎn)生影響。從供給需求的角度看，隨著線上化辦公等趨勢的普及，雖會對商旅需求產(chǎn)生一定沖擊，但預(yù)計仍難以產(chǎn)生較大影響，且需求端會隨著未來國內(nèi)三大主要經(jīng)濟區(qū)的延伸擴展，三線及以下城市商業(yè)環(huán)境的改善而進一步增強，預(yù)計未來5-10年需求端整體仍保持向上態(tài)勢；從供給端看，可發(fā)展成為酒店的物業(yè)或者可新建的空間整體上或較為有限，新建物業(yè)主要以商業(yè)地產(chǎn)為主，但目前所有物業(yè)的結(jié)構(gòu)化改變空間或仍充分，可發(fā)展成酒店物業(yè)的其他物業(yè)仍有較大空間。

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酒店數(shù)字化和科技化成為主要發(fā)展方向

連鎖酒店的數(shù)字化和科技化轉(zhuǎn)型分為兩個方面：1、基于酒店層面的軟硬件的科技化，例如智能客房、智能入住系統(tǒng)、智能設(shè)備等科技化硬件；2、基于酒店產(chǎn)業(yè)鏈上下游的軟硬件數(shù)字化、云化趨勢，包括酒店管理系統(tǒng)的上云，上游采購、中游財務(wù)、下游會員渠道的數(shù)字化和大數(shù)據(jù)趨勢。酒店層面的科技化將大幅提升和改革酒店業(yè)的經(jīng)營效率和管理能力，而數(shù)字化和云化趨勢將有助于打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，共建酒店為核心的大酒店產(chǎn)業(yè)鏈平臺，實現(xiàn)流量賦能和優(yōu)勢資源的整合。

酒店的科技化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型將成為未來3-5年連鎖酒店行業(yè)重要的發(fā)展趨勢之一，數(shù)字化和科技化所帶來的成本節(jié)省效應(yīng)非常巨大。同時，目前主要的酒店集團也普遍開始加碼數(shù)字化和科技化轉(zhuǎn)型的投入和布局，故未來該趨勢或成為酒店業(yè)核心壁壘之一。數(shù)字化和科技化趨勢對于提升酒店的運營和管理能力的作用較大，而酒店集團未來的核心業(yè)務(wù)將變?yōu)檩敵銎放坪凸芾砟芰Α?/span>

目前酒店層面科技化轉(zhuǎn)型的主要方向包括前臺自助入住、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)等軟件、聊天機器人等提升體驗的公用科技設(shè)備、通訊設(shè)備、智能家具等；酒店平臺數(shù)字化轉(zhuǎn)型的主要方向包括大數(shù)據(jù)管理、基于大數(shù)據(jù)的預(yù)測分析、會員預(yù)訂系統(tǒng)、采購平臺、財務(wù)平臺、商業(yè)情報信息等。